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7月CPI、PPI点评:上下游物价继续分化猴耳环属


2022年08月12日
7月CPI、PPI点评:上下游物价继续分化 7月CPI、PPI点评:上下游物价继续分化

国家统计局8月9日发布的数据显示,7月份,CPI同比上涨1.0%。其中,城市上涨1.2%,农村上涨0.4%;食品价格下降3.7%,非食品价格上涨2.1%;消费品价格上涨0.6%,服务价格上涨1.6%。1-7月平均,全国居民消费价格比去年同期上涨0.6%。

7月份PPI(工业生产者出厂价格指数)同比上涨9.0%,环比上涨0.5%;工业生产者购进价格同比上涨13.1%,环比上涨0.9%。1-7月平均,工业生产者出厂价格比去年同期上涨5.7%,工业生产者购进价格上涨7.9%。

1、7月份CPI同比涨幅回落PPI涨幅略有扩大,原因为何?

CPI同比回落,主要受生猪供给继续增加所拖累,而在极端天气影响下,鲜菜和鲜果价格略有上涨。回落幅度不大,也主要因为非食品价格上涨加速,尽管部分地区出现疫情,但全国总体上旅游、出行服务增加,汽柴油和机票、旅游和宾馆价格上升。

7月工业价格上涨速度再次加快,环比和同比涨幅均超过上月。从涨价的行业分布看,上游采掘和原材料光叶堇菜的涨价幅度继续显著高于中川鄂小檗下游行业。一方面,全球石油、金属价格继续上涨,促使国内相关原材料价格上涨压力加大(尤其是石油),同时煤炭也受季节因素影响需求增加,价格上涨。另一方面,工业需求依旧保持较高水平,托底价格处于高位。

2、CPI和PPI未来走势将如何变化?

CPI:下半年,下游价格依然没有动力明显上涨。影响CPI的三大因素是猪肉价格、石油价格和上下游传导。首先从猪肉价格看,当前生猪存栏同比增加,持续位于近年来高位,随着未来几个月低基数效应增强,同比增速还会上升,这将从根本上压制年内猪价。其粘冠草次看油价,上月OPEC+初步达成增产协议,油价波动不确定性减小,但未来仍不排除会出现波动,导致CPI波动超预期。第三看上下游传导,由于上下游集中度不同、产业链环节较多,传导衰减较大,因此价格在上下游的传导较弱。

PPI:从供需看,未来PPI上涨空间很有限。从需求看,全球复苏进入瓶颈期,不确定性加大,工业补库和投资需求在前期补涨后,逐步见顶,总体上对工业品需求想象空间不大。从供给看,7月政治局会议强调,做好大宗商品保供稳价工作。统筹有序做好碳达峰、碳中和工作,尽快出台2030年前碳达峰行动方案,坚持全国一盘棋,纠正运动式减碳,先立后破,坚决遏制两高项目盲目发展。做好电力迎峰度夏保障工作。国内限产政策可能会有所放松,钢铁下半年减产5000万吨目标的刚性也可能在减弱,国内物价再次趋势性上涨的概率降低。但也需要注意,全球疫情的反复有可能成为大宗商品价格不确定性的重要因素。若疫情重新爆发,新兴市场必然受到较大冲击,其资爆仗花源品供给能力可能再遭打击。

特别声明:文章内容仅供参考,不造成任何投资建议。投资者据此操作,风险自担。
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